Prospek Saham PT Mark Dynamics Indonesia (MARK)

-

Sektor healthcare merupakan sektor yang diuntungkan covid 19. Sayangnya hampir semua emiten di sektor tersebut sudah overvalued sehingga tidak layak invest. Hal tersebutlah yang membuat penulis merasa beruntung ketika menemukan MARK ini. Meskipun perusahaan bergerak di sektor basic industry, perusahaan sangat diuntungkan dengan adanya pandemi. Bagaimana dengan valuasinya? Saat ini perusahaan diperdagangkan diharga 1060/ lembar yang setara dengan market cap 4T. Perusahaan diproyeksikan akan menghasilkan laba 400M di tahun 2021 dan 500M di tahun 2022 yang berarti PER 8x berdasarkan proyeksi kinerja 2022. Untuk ukuran fast grower maka valuasi tersebut murah banget. Sebelum covid saja, perusahaan konsisten membukukan pertumbuhan penjualan 40% setiap tahun. Saat covid? MARK membukukan pertumbuhan penjualan diatas 100% di tahun 2021. Bagaimana dengan masa depannya? Mari kita bahas.


PT. Mark Dynamics Indonesia merupakan produsen hand former (cetakan sarung tangan) nomor 1 di dunia dan menguasai lebih dari 40% pangsa pasar global. Produk dari MARK tergolong superior dimana cetakan sarung tangan MARK bisa digunakan 10.000 kali, dibanding kompetitornya yang rata-rata hanya 8.000 kali. Hal tersebutlah yang membuat produk perseroan mendapat respon positif dari pasar, sampai perusahaan kesulitan memenuhi orderan. Penulis sendiri lebih suka berinvestasi di perusahaan yang kesulitan memenuhi orderan (saking banyaknya), dibanding perusahaan yang susah payah mencari customer. MARK mengalami pertumbuhan kapasitas (CAGR 21%) yang pesat sejalan dengan permintaan (CAGR 22%). Kapasitas perusahaan yang pada akhir 2020 sebesar 740.000 unit per bulan telah meningkat menjadi 1.800.000 unit per bulan di akhir 2021. Hal tersebut terjadi seiring pengoperasian pabrik ke 3 perusahaan, guna memenuhi pesanan dari pelanggan.


Pelanggan dari MARK adalah pabrik besar sarung tangan dunia seperti Hartalega, Top Glove, dan Blue Sail, yang juga sedang giat meningkatkan kapasitas mereka. Sebagai contoh meningkatnya kapasitas produksi Top Glove berarti semakin banyak sarung tangan yang akan diproduksi, dan berujung pada semakin banyak demand terhadap cetakan sarung tangan. Secara geografis penjualan MARK terbagi menjadi Malaysia (50%), China (25%), Thailand (15%), Vietnam (5%), Indonesia (3%), dan others (2%). MARK sendiri memiliki pabrik-pabrik yang berlokasi di Sumatera Utara. Dengan lokasi yang strategis, MARK dapat memanfaatkan efisiensi biaya dan waktu pengiriman produk sehingga kepuasan pelanggan tinggi. 


Kontrak penjualan MARK sangat menarik. Semua produk MARK hingga Juli 2022 sudah sold out, as of November 2021. Hal tersebut membuat kita optimis akan tercapainya target 2022 yaitu penjualan 1,6T dan laba bersih 500M. Penulis sendiri malah merasa MARK dapat melampaui target tersebut. Secara keuangan, perusahaan juga sangat sehat dengan modified DER hanya 30%. Lantas semua hal diatas terdengar sempurna, apakah ada hal yang perlu kita khawatirkan terkait MARK ini? Jawabannya ada yaitu apakah setelah covid berakhir, demand produk perusahaan akan menurun? Bila iya tentu laba perusahaan akan ikut turun dan harga sahamnya akan mengikuti. Untungnya demand terhadap sarung tangan diprediksi akan terus meningkat seperti yang terlampir pada gambar dibawah ini.



Concern berikutnya adalah meski MARK tergolong murah, namun dia tidak tergolong murah banget. Namun penulis mentoleransinya mengingat potensi growth MARK yang bagus. Bagaimana pendapat anda terkait MARK ini? Apakah anda tertarik? Sekian untuk artikel kali ini dan semoga bermanfaat.


Salam Cuan,

Filbert


Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

Pengalaman Jatuh Bangun 2023

-
Image
Saya sering bilang saham by nature pasti berfluktuasi, sehingga sangat wajar bila porto kita bergejolak. Bila anda ingin stabil ya silahkan deposito, namun tentunya harus puas dengan yield yang diberikan. Dalam 2 tahun terakhir ada 3 kali saya mengalami kejatuhan. Angka dibawah bukanlah angka real (ada skala), namun merepresentasikan kondisi real. Kejatuhan 1 (2,5 ke 2,0) Porto saya ATH di 2,5 saat Nov 2021. Saat itu WIKA saham kesayangan saya karena memang story nya banyak yang menarik. Apalagi konstruksi by nature akan kebanjiran job dan revenue di Q4. Namun karena satu dan lain hal hal tsb tidak terjadi. Diiringi penurunan emiten pegangan lain seperti ISSP dkk, maka porto saya sempat tueun ke 2,0 di Feb 2022. Namun setelahnya boost ke 4,5 di Juni 2022. Utamanya ditopang SMDR. Dimana ini membawa ke kejatuhan berikutnya. Kejatuhan 2 (4,5 ke 3,1) Kalau kejatuhan 1 terjadi dalam 3 bulan, yang kali ini terjadi tidak sampai sebulan. Imagine porto hilang 1/3 dalam waktu singkat, tepatnya d...
Read more

Dilemma (Case Study)

-
Image
Terkadang kita dihadapkan beberapa pilihan dalam berinvestasi. Ada yang clear yes, ada yang clear no, ada yang mixed signal. Bila clear yes and clear no, assuming anda rasional, maka anda jelas tau apa yang harus anda lakukan. Yang ingin kita bahas adalah ketika dihadapkan pada dilema, yaitu antara good and bad.  Case Study 1 -Emiten A: Q3 beberapa hari lagi akan rilis dan ada 2 kabar burung yang beredaran. Kabar burung pertama mengatakan omzet Q3 turun 15% dibanding Q2, dimana bila iya maka EPS Q3 akan kurang bagus (setengahnya Q1). Anehnya kabar burung kedua menggunakan lembaga kredibel berinisial N dan menarik kesimpulan kalau penjualan Q3 better than Q2 dan LK nya bagus. Mana yang benar? Most likely hanya salah satu yang benar. Or bisa saja keduanya salah. Inilah yang dimaksud dengan dilema. Case Study 2 -Emiten B: Bila menggunakan EPS 2023 sebesar 740 dan 2024 sebesar 880, maka valuasi saat ini melambangkan PER 15,1x dan forward PER 12,7x. Bila dilihat sekilas maka cenderung b...
Read more

Artikel KKGI

-
Image
Artikel dibawah tujuannya for fun. Sekaligus untuk menambah wawasan. Here we go. 1. Overview Mari kita mulai dari hal yang menarik. Apa yang membuat kinerja KKGI tahun ini better dibanding tahun lalu? Ternyata ditopang oleh peningkatan revenue. Next mengapa hal tsb bisa terjadi padahal harga coal turun? Untuk menjawabnya mari kita break down ASP dan Volume KKGI. 2. Revenue/Volume/ASP/ICI 4 22Q1: 41,8/703/59,5 22Q2: 68,1/921/73,9 22Q3: 68,8/921/74,7 22Q4: 76,2/960/79,4 23Q1: 85,5/1220/70,0/76,8 23Q2: 91,1/1546/58,9/65,1 Volume 23Q1 and 23Q2 saya tidak ada datanya, so saya raba kasar dari perubahan inventory. Untuk 23Q3 ICI4 ada di 52, sehingga kita akan pakai ASP 48. Terkait volume saya asumsi dia tidak keluarin stock gudang lama so pakai angka 1445 saja. Sehingga diperoleh revenue $69,4 juta. 3. Variable Costs Kita bagi menjadi 2 yaitu mining dan alien (kompensasi lahan). Alien/Mining/Produksi/Mining per Ton -22Q1: 1/26/793/32,8 -22Q2: 0/34/815/41,7 -22Q3: 1/34/954/35,6 -22Q4: 0/36/104...
Read more