Mengenal Cash Conversion Cycle (CCC)

-

Hari ini kita akan bahas CCC (Cash Conversion Cycle), berguna untuk menganalisa perusahaan yang menjual barang (bukan jasa). Saya sendiri mengibaratkan CCC sebagai pelindung kita dari jebakan jebakan di bursa saham. Why? Protecting the downsides is as important as seeking profits. And tenang saja, nanti kita akan bahas case study nya juga kok. Paket komplit dah. Here we go.


Why CCC Matters?

CCC simplenya menggambarkan berapa lama waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk convert uang, kembali menjadi uang. Idealnya CCC dibandingkan dengan pemain di industri untuk menentukan apakah itu baik or buruk. Namun in general CCC dikatakan baik bila dibawah 180 hari, semakin rendah semakin baik. Malah ada beberapa company wonderful yang CCC nya negatif, artinya mereka bisa pakai modal supplier untuk ekspansi, salah satunya Gymshark (bagi yang nge gym pasti tau brand ini). Bila CCC terlalu tinggi, itu merupakan pertanda buruk, apalagi bila diatas 360 hari. Kemungkinan perusahaan akan seret modal, dan terpaksa nambah hutang atau right issue untuk kebutuhan operasionalnya. So far so good? Lanjut ya.


Didalam CCC terdapat 3 komponen yaitu DPO, DIO, dan DSO. Semuanya dinyatakan dalam satuan hari. Nah CCC itu dihitung dengan rumus DIO+ DSO- DPO. 

*Yang pertama DPO (Days Payable Outstanding), dia merupakan teman kita, karena dia melambangkan berapa lama kita dibolehin ngutang sama supplier. DPO ini melambangkan bargaining power kita terhadap supplier, semakin tinggi semakin bagus, dihitung dengan membagi Hutang Usaha/ COGS (Beban Pokok Produksi). 

*Yang kedua adalah DIO (Days Inventory Outstanding), dia musuh kita, karena dia melambanglam berapa lama waktu yang dibutuhkan inventory untuk bisa menjadi uang. Dihitung dengan rumus Persediaan/ COGS. 

*Yang terakhir adalah DSO (Days Sales Outstanding), juga musuh kota, menandakan piutang saat ini setara dengan penjualan berapa lama. Dihitung dengan membagi piutang usaha dengan sales. 


Oke kita langsung praktek di beberapa perusahaan ya. Karena kita butuh data sales and COGS tahunan (not kuartalan), maka saya akan gunakan LK21. Yang pertama adalah JPFA. DPO= (2.345.000/ 36.858.000)* 365 hari= 23 hari. DIO= (9.068.000/ 36.858.000)* 365 hari= 90 hari. DSO= (2.347.000/ 44.878.000)* 365 hari= 19 hari. Maka CCC= 90+19-23= 86 hari. Good.


Yang kedua adalah HRTA. DPO= (6,6M/ 4,66T)* 365 hari= 0 hari. DIO= (1,92T/ 4,66T)* 365 hari= 150 hari. DSO= (1,03T/ 5,24T)* 365 hari= 72 hari. Maka CCC HRTA adalah 150+72-0= 222 hari. Hmm 🤔.


Last but not least, MLIA. DPO= (217M/ 2,91T)* 365 hari= 27 hari. DIO= (451M/ 2,91T)* 365 hari= 52 hari. DSO= (731M/ 4,45T)* 365 hari= 60 hari. Artinya CCC MLIA adalah 52+60-27= 85 hari. Good


Oiya fun fact, ada emiten yg CCC nya 465 hari lo. Kalau kata orang si ada udang di balik batu (pun intended). CCC ini sangat berguna untuk menghindari istilah value trap, yang PER dan PBV nya rendah, ROE bagus, eh tau tau terjadi something bad. Bila kalian ada pengalaman buruk yang seharusnya bisa dihindari bila sebelumnya sudah tahu CCC, boleh tolong sharing untuk pembelajaran. Leave your comments dan happy Friday.


Salam Cuan,

Filbert

Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

Pengalaman Jatuh Bangun 2023

-
Image
Saya sering bilang saham by nature pasti berfluktuasi, sehingga sangat wajar bila porto kita bergejolak. Bila anda ingin stabil ya silahkan deposito, namun tentunya harus puas dengan yield yang diberikan. Dalam 2 tahun terakhir ada 3 kali saya mengalami kejatuhan. Angka dibawah bukanlah angka real (ada skala), namun merepresentasikan kondisi real. Kejatuhan 1 (2,5 ke 2,0) Porto saya ATH di 2,5 saat Nov 2021. Saat itu WIKA saham kesayangan saya karena memang story nya banyak yang menarik. Apalagi konstruksi by nature akan kebanjiran job dan revenue di Q4. Namun karena satu dan lain hal hal tsb tidak terjadi. Diiringi penurunan emiten pegangan lain seperti ISSP dkk, maka porto saya sempat tueun ke 2,0 di Feb 2022. Namun setelahnya boost ke 4,5 di Juni 2022. Utamanya ditopang SMDR. Dimana ini membawa ke kejatuhan berikutnya. Kejatuhan 2 (4,5 ke 3,1) Kalau kejatuhan 1 terjadi dalam 3 bulan, yang kali ini terjadi tidak sampai sebulan. Imagine porto hilang 1/3 dalam waktu singkat, tepatnya d
Read more

Dilemma (Case Study)

-
Image
Terkadang kita dihadapkan beberapa pilihan dalam berinvestasi. Ada yang clear yes, ada yang clear no, ada yang mixed signal. Bila clear yes and clear no, assuming anda rasional, maka anda jelas tau apa yang harus anda lakukan. Yang ingin kita bahas adalah ketika dihadapkan pada dilema, yaitu antara good and bad.  Case Study 1 -Emiten A: Q3 beberapa hari lagi akan rilis dan ada 2 kabar burung yang beredaran. Kabar burung pertama mengatakan omzet Q3 turun 15% dibanding Q2, dimana bila iya maka EPS Q3 akan kurang bagus (setengahnya Q1). Anehnya kabar burung kedua menggunakan lembaga kredibel berinisial N dan menarik kesimpulan kalau penjualan Q3 better than Q2 dan LK nya bagus. Mana yang benar? Most likely hanya salah satu yang benar. Or bisa saja keduanya salah. Inilah yang dimaksud dengan dilema. Case Study 2 -Emiten B: Bila menggunakan EPS 2023 sebesar 740 dan 2024 sebesar 880, maka valuasi saat ini melambangkan PER 15,1x dan forward PER 12,7x. Bila dilihat sekilas maka cenderung biasa
Read more

6 Types of Company (Value Investing: Lesson 1)

-
Image
Anda sedang membaca artikel pertama dari seri " Value Investing ". Untuk mengakses artikel lainnya, anda bisa klik link dibawah ini: - Lesson 1 : 6 Types of Company (Part 1) - Lesson 2 : 6 Types of Company (Part 2) - Lesson 3 : Financial Check Up - Lesson 4 : Metode Valuasi PER (Case Study TOTL) - Lesson 5 : Metode Valuasi PER (Case Study MTDL) - Lesson 6 : Metode Valuasi Net-Net (Case Study ADMG) - Lesson 7 : Metode Valuasi Asset Plays (Case Study BSDE) - Lesson 8 : Cyclical Opportunity (Case Study TBLA) - Lesson 9 : When to Sell & Money Management Dalam berinvestasi, risk vs reward merupakan salah satu faktor paling penting. Idealnya, kita ingin berinvestasi pada saham bagus di harga rendah dikarenakan peluang saham tersebut naik menuju harga wajarnya sangatlah besar, bahkan bisa dibilang 90%. Namun, seiring kita berinvestasi di pasar modal kita kelak akan menyadari bahwa kita tidak bisa menggunakan ekspektasi yang sama untuk setiap perusahaan. Simplenya, bila kita meng
Read more