Analisa SPMA 22Q3.
Sekilas dilihat emiten ini menarik. Gearing ratio 35% good. OCF good. CCC 129 hari good. And perlu di note kalau komponen COGS ada 3 yaitu bahan baku, TKL, dan BOP. Untuk industri kertas biasa BOP nya relative high. Sekarang mari kita bahas key variablesnya. 1. Inventory Naik. Dari 577M (21Q4) jadi 814M (22Q3), mayoritas bahan baku. Angka ini tergolong besar mengingat pemakaian bahan baku perusahaan 1092M di 22Q3. Artinya ada stock di gudang setara 203 hari. Cukup tinggi dibanding OKI (anak TKIM) yang 128 hari and INKP yang 105 hari. 2. Revenue dan NPM Naik. 99,2% revenue perusahaan berupa penjualan kertas. Alias 2339M dari 2358M. Sehingga fokus kita akan kesana. Saya akan sertakan revenue/ quantity/ASP segmen kertas -22Q3: 2339/154/15,2 -21Q3: 1914/149/12,9 -20Q3: 1532/140/10,9 -19Q3: 1864/170/11,0 NPM perusahaan juga naik. -19: 5,2% -20: 7,5% -21: 10,5% -22: 10,5% Mengapa begitu? Jawabannya jelas karena ASP paper yang memang sedang tinggi hingga saat ini. So bila anda tertarik den