Prospek Saham PT Akasha Wira International (ADES)

-
Ketik analis sekuritas ditanya top picks di 2023, banyak dari mereka yang menyebutkan 3 sektor. Yaitu 1. Banking mengingat perekonomian Indonesia yang terus bertumbuh; 2. Telco mengingat demand yang tinggi dan stabil, serta diikuti kenaikan ASP; 3. Consumer yang produknya selalu dibutuhkan. Pada artikel ini kita akan membahas salah satu emiten consumer goods yaitu ADES. 

Tahun 2023 bisa kita sebut sebagai the year of downtrading. Downtrading sendiri memiliki definisi perubahan consumer behavior yang switch ke brand lebih murah. Meski betul UMR mengalami kenaikan dari 5-8%, namun kebutuhan pokok masyarakat juga ikut naik. Minyak goreng meski sudah stabilize, harganya masih mahal di range 16K-17K. Hal serupa juga terjadi di BBM yang masih mahal. Alhasil konsumen akan mencari alternatif produk yang lebih murah, namun kualitas dan brand nya juga bagus. 

Dan munculah ADES. Perusahaan consumer yang satu ini generate laba dari penjualan Nestle Purelife, Makarizo, dan others (banana milk dan makanan korea). Dan ada hal menarik dari produk emiten tersebut. 
-Bila kita bandingkan harga air minum 600 ml, diperoleh angka Aqua (3.800), Le Minerale (3.600), dan Nestle (3.400). 
-Bila kita bandingkan harga shampoo 170 ml, diperoleh angka  Zinc (18.900, lagi promo dari 27.300), Makarizo (23.400), dan Lifebuoy (26.700).

Lantas apa yang menarik? Data dari Shopee kemarin menunjukan di 22Q4 sales Makarizo sangat dominan, yang berarti produknya disukai customer. Dan harganya memang reasonable. Hal tersebut dibuktikan dari growth revenue 15 kuartal terakhir. Sebagai tambahan saya juga akan sertakan segmen F&B ADES. Ingat kalau saat covid revenue turun adalah hal wajar. Terlampir angka Makarizo/F&B seperti berikut:

-19Q1: 62/129
-19Q2: 84/128
-19Q3: 75/138
-19Q4: 73/146
-20Q1: 67/132
-20Q2: 60/61
-20Q3: 90/76
-20Q4: 94/94
-21Q1: 91/94
-21Q2: 91/99
-21Q3: 121/120
-21Q4: 156/163
-22Q1: 158/137
-22Q2: 154/155
-22Q3: 161/160

Maka bisa dilihat kalau segmen F&B tumbuh namun tidak wow banget. Sebaliknya segmen Makarizo memiliki pertumbuhan yang sangat baik, yang berarti produknya digemari masyarakat. Ditambah GPM perusahaan yang stabil di kisaran 50% dan Operating Expense yang sangat efisien, menjadikan laba ADES naik signifikan. Untuk 22Q4 sendiri saya ekspektasi EPS nya akan di kisaran 200, yang berarti EPS 2022= 608. Dengan PER wajar 12x, maka emiten ini memiliki harga wajar 7.300.

Namun kunci dari growth company adalah labanya yang terus bertumbuh. Bila kinerja ini bisa dipertahankan dan di tahun 2023 EPS nya naik ke 800, maka harga wajarnya juga akan ikut naik ke 9.600 di Maret 2024. Akankah terjadi? Only time will tell. Kita hanya bisa mendoakan manajemen terus berinovasi untuk meningkatkan kinerja perusahaan.

Salam Cuan,
Filbert



Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

Pengalaman Jatuh Bangun 2023

-
Image
Saya sering bilang saham by nature pasti berfluktuasi, sehingga sangat wajar bila porto kita bergejolak. Bila anda ingin stabil ya silahkan deposito, namun tentunya harus puas dengan yield yang diberikan. Dalam 2 tahun terakhir ada 3 kali saya mengalami kejatuhan. Angka dibawah bukanlah angka real (ada skala), namun merepresentasikan kondisi real. Kejatuhan 1 (2,5 ke 2,0) Porto saya ATH di 2,5 saat Nov 2021. Saat itu WIKA saham kesayangan saya karena memang story nya banyak yang menarik. Apalagi konstruksi by nature akan kebanjiran job dan revenue di Q4. Namun karena satu dan lain hal hal tsb tidak terjadi. Diiringi penurunan emiten pegangan lain seperti ISSP dkk, maka porto saya sempat tueun ke 2,0 di Feb 2022. Namun setelahnya boost ke 4,5 di Juni 2022. Utamanya ditopang SMDR. Dimana ini membawa ke kejatuhan berikutnya. Kejatuhan 2 (4,5 ke 3,1) Kalau kejatuhan 1 terjadi dalam 3 bulan, yang kali ini terjadi tidak sampai sebulan. Imagine porto hilang 1/3 dalam waktu singkat, tepatnya d...
Read more

Dilemma (Case Study)

-
Image
Terkadang kita dihadapkan beberapa pilihan dalam berinvestasi. Ada yang clear yes, ada yang clear no, ada yang mixed signal. Bila clear yes and clear no, assuming anda rasional, maka anda jelas tau apa yang harus anda lakukan. Yang ingin kita bahas adalah ketika dihadapkan pada dilema, yaitu antara good and bad.  Case Study 1 -Emiten A: Q3 beberapa hari lagi akan rilis dan ada 2 kabar burung yang beredaran. Kabar burung pertama mengatakan omzet Q3 turun 15% dibanding Q2, dimana bila iya maka EPS Q3 akan kurang bagus (setengahnya Q1). Anehnya kabar burung kedua menggunakan lembaga kredibel berinisial N dan menarik kesimpulan kalau penjualan Q3 better than Q2 dan LK nya bagus. Mana yang benar? Most likely hanya salah satu yang benar. Or bisa saja keduanya salah. Inilah yang dimaksud dengan dilema. Case Study 2 -Emiten B: Bila menggunakan EPS 2023 sebesar 740 dan 2024 sebesar 880, maka valuasi saat ini melambangkan PER 15,1x dan forward PER 12,7x. Bila dilihat sekilas maka cenderung b...
Read more

Artikel KKGI

-
Image
Artikel dibawah tujuannya for fun. Sekaligus untuk menambah wawasan. Here we go. 1. Overview Mari kita mulai dari hal yang menarik. Apa yang membuat kinerja KKGI tahun ini better dibanding tahun lalu? Ternyata ditopang oleh peningkatan revenue. Next mengapa hal tsb bisa terjadi padahal harga coal turun? Untuk menjawabnya mari kita break down ASP dan Volume KKGI. 2. Revenue/Volume/ASP/ICI 4 22Q1: 41,8/703/59,5 22Q2: 68,1/921/73,9 22Q3: 68,8/921/74,7 22Q4: 76,2/960/79,4 23Q1: 85,5/1220/70,0/76,8 23Q2: 91,1/1546/58,9/65,1 Volume 23Q1 and 23Q2 saya tidak ada datanya, so saya raba kasar dari perubahan inventory. Untuk 23Q3 ICI4 ada di 52, sehingga kita akan pakai ASP 48. Terkait volume saya asumsi dia tidak keluarin stock gudang lama so pakai angka 1445 saja. Sehingga diperoleh revenue $69,4 juta. 3. Variable Costs Kita bagi menjadi 2 yaitu mining dan alien (kompensasi lahan). Alien/Mining/Produksi/Mining per Ton -22Q1: 1/26/793/32,8 -22Q2: 0/34/815/41,7 -22Q3: 1/34/954/35,6 -22Q4: 0/36/104...
Read more